先说对社会心态的影响吧。房地产成为茶余饭后的谈资，那肯定是房价涨了，有房有钱的懊恼没有多买，有房没钱的庆幸（虽然纸面富贵多了，作为住房也不能变现，真不知道这种庆幸由何而生。）没房却想买房的人焦虑，一面盼着房价下跌，一面苦思从哪里筹钱去。整个社会的心态都处于一种亢奋的焦虑。患得患失，影响本职工作，也不利于实体经济的健康发展。
其次对社会财富的吞噬。虽然个人的房子有可能，但是对整个社会却不能产生新的福利。作为固定资产，房子的社会价值从诞生那一刻就开始计提折旧，缓慢归零的。房地产行业吸纳进的社会财富本来应该成为扩大再生产的资本，创造更多的就业和财富。或者增加社会公共消费支出，提高民众的科教文卫素质。房地产本身并不能创造新的财富，只是靠接力炒作，击鼓传花，吸纳更多的资金谋取房价差额获得暴利。对于全社会的正常经济活动构成挤出效应。资本逐利是天性。假设没有任何外力干涉的话，资本愿意从事简单暴利的产业链。房地产是合法产业中趋近于这种简单暴利产业链的一种。衣食住行，这四种消费是人类基础的消费活动，其中纺织服装之于衣，粮油水果蔬菜肉蛋奶餐饮之于食，飞机轮船火车汽车自行车之于行都是微利行业或普利行业，有的是被国家严格调控的，有的是充分竞争的，猪肉再贵，也没产生首富，（评论中打算举反例的要是说刘永好，先看看民生银行的历史股东记录，为什么是历史，因为他去年精准减持了。）有钱人去养猪的不少，但是养猪变成有钱人的没见过，猪肉价格有典型的猪周期，看见贼吃肉，也要想到贼挨打。那么房地产呢，却是产生首富多的行业。互联网都没它多。这与中国特定的经济环境是分不开的，中国自改革开放以来，经济几乎是一路上涨，这为房地产行业的兴盛奠定了坚实的物质基础。
从经济周期角度看，猪周期属于2-3年的短期波动，而房地产行业属于15-25年的库兹涅茨周期。所以房地产行业在一个景气周期中很容易吸纳大量的社会财富，造成地产经济模式的自我复制。然后再回到对实体经济的影响上来。地产经济的兴盛，房地产的火爆，都会强力挤出复杂产业链的微利行业，无论这些行业对于国计民生有多么不可或缺，大批上市公司在前几年地产行业爆发的时候都是圈钱搞房地产的，忽视了对企业的扩大再生产和研发创新投入。地产经济模式还会对实体经济进行重塑，或者说极化。就是资本逐利促使生产要素向房地产行业的上下游快速流动，造成相对其他行业的产能过剩，终导致目前的各种去库存压力。这对于实体经济的影响比之于上一条影响更加深远，它改变的是经济的整个产业构成。房地产行业作为国民经济的重要一环，当然是不可或缺的改善居民物质消费需求的重要行业。但是过热的一级房地产，二级市场炒作就会构成对全社会从实体经济到民众心态的损害，不利于全社会健康有序长远发展。