年大众迎来电动化产品强周期，电动车型的丰富及MEB工厂投产，为国内零部件企业增添新的机遇和增长。
摘要
维持行业“增持”评级。根据中国汽车报消息，大众集团拟定年生产万辆电动车的计划将提前至年，同时还将计划年年五年投入亿欧元布局电动化。在中国市场，一汽大众、上汽大众、江淮大众将顺应大众集团电动化战略，其中上汽大众、一汽大众将导入MEB纯电动车平台，江淮大众现阶段着重经济型SUV。大众集团电动化战略的推进，为国内零部件供应商打开广阔的市场空间。推荐标的：华域汽车，均胜电子，富奥股份，星宇股份，科博达，宁德时代（电力设备新能源组覆盖），受益标的：一汽富维、得润电子等。
年开始，大众汽车品牌会开启大规模的电动化攻势，在全球范围内推出34款新车型，年销量达到万辆。年，大众集团现已确定推出12款SUV车型和8款新能源车型（2款ID.系列车型和6款插电式混合动力车型），年底前为旗下的大众、奥迪、斯柯达和西亚特品牌提供27款电动汽车的支持。集团计划到年推出至多75款电动汽车和60款混合动力汽车，电动汽车销量目标将增加至万辆。其中，万辆电动汽车将基于大众MEB平台生产，剩余的万辆汽车中多数将基于其PPE平台打造。
中国市场是大众集团最重要的电动化布局，为优质零部件供应商带来机遇。根据大众集团规划，预计在年将在全球量产33款基于MEB平台的车型，而其中将有近一半的车型来自中国。区别于燃油车平台，纯电动车平台化是在产品规划和总体设计上正向研发，将会带来部分零部件的新增或替换需求。电池、电机、电控系统、齿轮箱、功率电子单元、高压线束、后悬架、冷却系统、底盘等多种零部件将迎来广阔发展空间。
催化剂：MEB平台车型销量爬坡。
风险提示：乘用车行业销量持续低迷。
1.大众集团不断加快电动化战略布局1）公司规划到年生产万辆电动车，相比年的规划提前两年。随着环保压力加大及新技术浪潮的快速推进，电动化现已成为各大车企的主旋律。根据中国汽车报消息显示，大众集团拟定年生产万辆电动车的计划将提前至年，同时还将计划年年五年投入亿欧元布局电动化。
目前大众集团现已确定在年推出12款SUV车型和8款新能源车型（包括2款ID.系列车型和6款插电式混合动力车型），年底前公司将为旗下大众、奥迪、斯柯达和西亚特品牌提供27款电动汽车的支持，并计划到年推出至多75款电动汽车和60款混合动力汽车，电动汽车销量目标将增加至万辆。
2）年电动车销量目标为万辆。根据集团规划，到年大众将推出至多75款电动汽车和60款混合动力汽车，电动汽车销量目标将增加至万辆。其中，万辆电动汽车将基于大众MEB平台生产，剩余的万辆中多数将基于其PPE平台打造。在电动车平台方面，大众围绕三个平台展开电动车的生产，分别为MEB新能源专用平台，PPE高端电动汽车平台以及SPE电动跑车平台。
3）年，MEB平台开发的首款纯电动车型ID.3将在国内量产，开启大众新能源元年。年之前大众集团在国内销售的电动车主要以插电混动车型为主，以奥迪A3e-tron、进口e-Golf、途观LPHEV、帕萨特PHEV、迈腾PHEV等为代表，这些车型生产环节主要通过传统燃油车平台进行改造后而成。MEB平台是面向纯电动车型打造，并兼顾插电混动车型的平台，未来将成为大众新能源汽车的主要生产平台。
2.
中国在大众电动化之路“最重要”1）中国目前是全球新能源汽车发展最迅速的市场。我国拥有庞大的新能源汽车市场，年销量.6万辆，全球占比约55%，拥有先进的技术，积极地财*扶持，更有着广阔的市场需求。
2）集团规划到年全球交付万辆电动车，一半来自中国和欧洲，至年中国销量占比达到50%。为国内优质零部件供应商带来机遇。在中国市场方面，大众在华战略主要是“三步走”：1）国内上市新能源车型主要依靠进口；2）寻求插电式混合动力车实现国产；3）实现纯电动车国产并出口海外。MEB平台的投产将开启大众集团的第三步战略，在国内市场实现国产化并出口海外。
区别于燃油车平台，纯电动车平台化是在产品规划和总体设计上正向研发，将会带来部分零部件的新增或替换需求。例如电池、电机、电控系统、齿轮箱、功率电子单元、高压线束、后悬架、冷却系统、底盘等多种零部件将迎来广阔发展空间。
3）年，大众计划在全球设立16个新能源车工厂。国内现已确定上海安亭、广东佛山共计60万产能规划，其中上汽大众计划年安亭MEB工厂投产2款I.D.电动SUV并于年上市，一汽大众佛山工厂规划年前投产6款MEB平台车型，奥迪和大众两个品牌合计推出10款新能源车型。
3.推荐公司及盈利预测
大众集团电动化战略的推进，为国内零部件供应商打开广阔的市场空间。推荐标的：华域汽车，均胜电子，富奥股份，星宇股份，科博达，宁德时代（电力设备新能源组覆盖），受益标的：一汽富维、得润电子等。
4.风险提示
乘用车销量持续低迷的风险
当前宏观经济下行压力依然较大，中美贸易问题以及全球经济环境面临较大的不确定性，有可能引发居民消费信心不强，对国内汽车销售产生迟滞影响。
补贴退坡带来新能源汽车销量增速放缓的风险年开始我国一直推行新能源汽车补贴*策，随着新能源汽车市场的发展，国家对补贴*策也有所调整。如果*策退坡超过预期或相关产业*策发生重大不利变化，可能会对行业发展带来不利影响。
近期重点报告
重点公司报告
线控制动：自动驾驶和新能源车重要一环产品、客户不断升级，业绩维持高速增长
产品、客户不断升级，精细化管理逐步推进
汽车电子新明珠，三维度看公司成长
公司竞争优势明显，业绩将迎拐点
国六实施下，独立重卡发动机厂价值凸显
伯特利：汽车制动领域的智能专家
吉利汽车：拟合并沃尔沃，开启下一个十年新篇章
年度策略
更新周期下的整车和国产替代“四化”下的零部件
行业深度报告
重汽增配+国六催化：潍柴动力最受益——重卡发动机配套·工信部公告跟踪第1期
重磅深度！从苹果产业链看特斯拉零部件的投资机会47页重磅专题！全球视角下的新能源汽车
乘用车市场中期展望：需求潜力仍在
新能源整车中期展望：*策引导属性增强，自主需求正在加速形成从总量和结构看汽车零部件投资机会
孕育大公司的行业，市场加速向头部集中
国君汽车团队成员
吴晓飞wuxiaofei
gtjas.